压缩机是一种将低压气体提升为高压气体的从动的流体机械，是制冷系统的心脏。压缩机零部件除了电机外，还包括起动器、吸气消音器和热保护器等，这类零部件的最大的作用在于提高压缩机的运行稳定性和节能效率。空调“心脏”压缩机一直有新技术出现，但在不同应用方向上均有所长，未有完全迭代。空调制冷流程为压缩机-冷凝器-节流装臵-蒸发器，压缩机在空调制冷剂回路中起压缩驱动制冷剂的作用，是整个制冷流程中最具技术的环节，因而压缩机也被称为空调的“心脏”。按照气体压缩方式，空调压缩机可分为活塞式、螺杆式、转子式、涡旋式。按照发明应用时点，依次为活塞式压缩机（1900s）---螺杆式压缩机（1930s）---转子式压缩机（1930s）---涡旋式压缩机（1990s）。不一样的压缩机发明应用时点不同，但到目前为止并没有某种被完全淘汰，而是根据不同特征应用于不同制冷领域。如活塞式压缩机现在多应用于小型商用制冷，螺杆式压缩机多应用于大型工业制冷项目（如大型风冷及水冷机），涡旋式压缩机多应用于汽车空调及变频多联机中央空调等。家用空调目前基本完全采用“转子式压缩机”，从1970s大范围的应用以来基本占据了整个家用市场。 我国的空调压缩机行业发展于上世纪九十年代。从20世纪九十年代开始，由于中国市场的巨大潜力和低廉的制造成本，中国迎来了压缩机投资扩产和海外产能转移的高峰，海外厂商纷纷通过合资形式进入中国市场，松下万宝、上海日立、广东美芝、TCL瑞智等合资厂商纷纷成立，一批本土企业也积极通过引进技术等方式增强压缩机的研发和生产能力，比如格力旗下的珠海凌达压缩机1992年从Rotorex引进压缩机技术，并从日本、美国进口设备，终于在1994年实现国内第一批滚动转子压缩机的批量生产。 根据产业在线数据，随着中国空调产销量的迅速增加，美的旗下的GMCC美芝和格力旗下的凌达压缩机销量遥遥领先，GMCC美芝的压缩机一方面用于自配套，另一方面对外供应，在2006年即成为全世界空调压缩机市占率第一，凌达在2014年前以自配套为主，规模紧随其后。目前，美芝和凌达均有下游配套企业，大规模生产外供压缩机的生产商仅有美芝、海立、瑞智等几家，2017年海立官方披露其旋转压缩机销量为2235万台，在非自配套市场占有率30.3%，位列市场第一，美芝对外供应数量预计略少于海立，除海立和美芝以外，非自配套的压缩机销量大多数来源于瑞智和中航电机，销量分别为1800万台和500万台左右。 从目前空调压缩机行业看，规模和技术壁垒较高，投资回报率较低，空调压缩机领域难见金进入者。一方面，压缩机行业技术壁垒较高，除了凌达一家为纯内资企业处于行业第一梯队外，其余领先的压缩机企业均为中外合资，主要继承了日韩的压缩机技术，另一方便，自2010年以来，压缩机行业产销量始终在1-1.5亿台之间，直到2017年度才实现大幅度增长，新进入者很难在规模上实现突破，成本降低空间较小，在行业回报率本来就不高的情况下，生存能力堪忧。因此，空调压缩机行业自2004年产能过剩导致行业大洗牌之后已很难再有新进入者。

　　摘要：空调压缩机零部件是为空调及空调压缩机制造公司可以提供符合技术标准、质量发展要求和产品性能的配套产品,具有针对性强、专业性强的特点,随着行业竞争的不断加剧,其进入门槛已较发展初期大幅度提高,需要符合诸多国内外安全认证、达到一定规模水平并取得下游空调厂商客户的认可,同时为了保持产品的竞争力,还要持续地进行研发投入。

　　摘要：据有关联的资料显示，目前，顺德拥有各类家电企业３０００余家，年产值约５２０亿元，在全国家电总产值中占有１５％以上的份额，是全国最大的空调器、电冰箱、热水器、消毒碗柜、空调压缩机家电生产基地，也是全球最大的电风扇、电饭煲和微波炉供应基地。

　　摘要：2015年,国内空调销量1亿台左右（对应1亿台压缩机）,以目前公司正在研发的空调压缩机的平衡块配件为例,一年市场客量在2亿件,产值约为4亿元。

　　摘要：家电行业目前,我国家用电器行业经过十余年快速稳定的发展,形成了巨大的产业规模,并奠定了我国作为全球家电业生产大国的地位。根据国家统计局资料显示,截至2013年12月,我国空调产量为13,057万台,电冰箱为9,261万台,洗衣机为7,201万台,彩色电视机为12,776万台,较2000年增长2倍以上。根据中国电器工业协会电线电缆分会的数据统计,预计到2015年空调压缩机产量将达11,000万台,“十二五”期间年均增长6.4%,对电磁线万台,“十二五”期间年均增长6%,对电磁线年我国主要家用电器产量5（4）汽车行业。近年来随着时下人们生活水平的提高,消费观念的转变,汽车行业得到快速地发展,成为国民经济的支柱产业。汽车的加快速度进行发展带动了机动车用电磁线需求量的增加。汽车中的发电机、各种电机（包括雨刷电机、开窗电机、倒车镜电机等20多种电机,最高档的汽车甚至可达180余种电机）、电磁阀、风扇、线圈、音响设备等均需要电磁线。除此以外,汽车的无人驾驶、自动导航和防撞等先进安全设备、智能空调、神经元传感器、智能化座椅、可视电话、车上因特网等先进设施的开发和汽车的。

　　摘要：表2：厂商间有较强的替代性数据来源：根据公开资料整理，红塔证券供大于求的市场情况、不到40%的非自配套市场占有率、可以彼此替代的非自配套厂商，使得非自配套厂商在空调压缩机市场发展是很难的，加之下游没有压缩机产能的空调厂商生产集中度仍然较高，2017年无压缩机产能CR2（海尔+奥克斯）的空调产量占非配套压缩机市场33.26%，CR6（海尔+奥克斯+TCL+志高+科龙+海信）占非配套压缩机市场63.04%，非配套压缩机厂商的话语权进一步被降低。

　　摘要：增持上次评级：首次覆盖报告摘要：空调压缩机龙头供应商，国内自主品牌市占率60%以上。

　　摘要：预计2017年空调压缩机总销量超过800万台，国内自主品牌的市场占有率超过60%。

　　摘要：自2008年全球金融危机后，松下、LG、三菱、三洋等在新一轮竞争中逐渐落后，并趋于不再扩大发展压缩机事业，而中国的空调压缩机制造商如凌达、美芝、海立，抓住机遇，实现了新一轮发展，一跃成为全世界前三大制造商，三家企业合计市场占有率已由2008年的40.6%增至2013年的63.9%。在非自配套市场，中国企业海立股份2016年以30.2%份额保持第一。

　　摘要：国际市场中，2016年电装、法雷奥、汉拿、贝洱占据全球热管理市场55%的份额；国内方面，三花智控的电子膨胀阀、电子水泵等行业地位凸显，奥特佳是国内电动空调压缩机龙头，松芝股份为客车空调领跑者，西泵股份的电子水泵，银轮股份的电池冷却器、冷却板等亦涉及新能源汽车热管理。

　　摘要：公司车用空调压缩机业务的发展紧跟汽车行业发展步伐，产品销量自2010年来，年平均增长11.85%。市场占有率稳定在10%左右，行业排名保持前三。

　　摘要：竞争格局：多年来，全球转子式空调压缩机的竞争集中在中国，而中国境内的空调压缩机制造商从始至终保持在10家左右，美芝、凌达、海立为全球前三大制造商。近年，美芝、凌达分别借助美的、格力自配套优势，发展较快，竞争日趋激烈。作为独立的专业压缩机供应商，公司多年从始至终保持全球行业前三领头羊。据产业在线年海立压缩机销量占中国压缩机行业份额约为12.5%。新能源车用压缩机方面，全世界汽车空调压缩机制造商超过30家，但目前可批量提供新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机的制造商仅日本三电、电装，中国海立、奥特佳等少数几家制造商。

　　摘要：如珠海凌达（格力子公司）、广东美芝（美的子公司）、上海日立和松下万宝等,其中珠海凌达、广东美芝和上海日立是全球最大的三家空调压缩机制造企业,合计市场占有率超过60%。

　　摘要：近年空调压缩机仍然会有每年400万～600万台的缺口,且压缩机行业的市场格局仍旧保持稳定状态,供方仍处于比较有利的地位。

　　摘要：目前业内提供电动汽车空调压缩机的厂商包括传统汽车空调压缩机厂商和新兴电动空调压缩机厂商,与新兴电动空调压缩机厂商相比,精雷电器产品质量、品牌和市场占有率等占据显著优势,未来其竞争对手主要是传统汽车空调压缩机厂商。

　　摘要：根据日韩和台湾市场的推算，未来10-15年，我国空调的新增需求约3 千万台每年，更换需求约7-8千万台每年，长久来看，空调的市场保有量依旧有较大提升空间，将带动空调压缩机销量的增长。

　　标题：家电行业：对格力增持海立事件的思考-从格力增持海立看空调产业链的制造壁垒

　　摘要：规模和技术壁垒高，投资回报率低，空调压缩机行业难见新进入者。一方面，压缩机行业技术壁垒较高，除了凌达一家纯内资企业处于行业第一梯队，其余领先的压缩机企业均为中外合资，主要承继了日韩的压缩机技术。另一方面，自2010年以来，压缩机行业产销量始终在1-1.5亿台之间，直到2017年才再度实现大幅度增长，新进入者很难在规模上实现突破，成本降不下来，在行业回报率本就不高的情况下，生存能力堪忧。因此，空调压缩机行业自2004年产能过剩导致的行业大洗牌后已很难再有新进入者。

　　摘要：据中国家用电器协会提供的数据，2003年全国空调器的产量为4812.5万台（包括外销），空调压缩机产量为3570万台（包括外销），从这两个数据对比能够准确的看出，2013年压缩机的供应缺口已经凸显，但由于空调产销量增长幅度很大，2004年空调压缩机已达到600万台的缺口。2003年才在中国建厂的苏州三星压缩机，产能已经从2013年的100万台迅速上升到300万台，主要是保证三星空调的供应。以生产空调压缩机为主的上海日立电器，由于出口和内销市场两线畅旺，日立压缩机工厂正满负荷生产，但依然满足不了订单需求。造成2004年空调压缩机供应紧张的最根本原因是空调出口增加，同时内销量也小幅度上涨。欧洲、美洲、东南亚等地开始大量地购买中国的空调。此外，压缩机投资周期较长、关键零部件的投入较大也是出现供需失衡的重要原因，高成本的风险导致压缩机产量不可能在极短的时间内得到很大提高。很显然，空调压缩机已步入全线告急的卖方市场时期，上海日立电器、松下万宝、广东美芝、广州三菱、西安大金、西安庆安等企业出现了供货紧张的情况。

　　摘要：2006年以来，我国中央空调压缩机进入国产化生产阶段，打破日美垄断。近年来，国内厂商在技术上与日美的差距大幅缩小，已经被市场认可，未来将加速挤占日美的市场份额。

　　摘要：2016年,我们国家新能源汽车电动空调压缩机市场规模约10亿元,根据政策目标,未来四年,我们国家新能源汽车销量有望保持快速地增长,带动电动汽车空调压缩机销量年均复合增长率高达27.35%,2016-2020年五年市场规模合计有望达到87亿元。

　　摘要：公司车用空调压缩机业务的发展紧跟汽车行业发展步伐，产品销量自2010年来，年平均增长11.85%。市场占有率稳定在10%左右，行业排名保持前三。依托可靠的技术来源，精密的制造能力，较高的性价比等一系列优势，公司在自主品牌汽车市场具备竞争优势。

　　摘要：《国民经济与社会持续健康发展第十二个五年规划纲要》提出要依靠科学技术进步和创新实现产业转型升级,提高产业的核心竞争力,在培育发展战略性新兴起的产业的同时努力改造升级传统行业,而《产业体系调整指导目录》也将“制冷空调设备及关键零部件：热泵、复合热源（空气源与太阳能）热泵热水机、二级能效及以上制冷空调压缩机、微通道和降膜换热技术与设备、电子膨胀阀和两相流喷射器；使用环保制冷剂（ODP为0、GWP值较低）的制冷空调压缩机”等列入“鼓励”类项目。

　　摘要：2011年3月27日,国家发改委公布《产业体系调整指导目录（2011年本）》,将“制冷空调设备及关键零部件：热泵、复合热源（空气源与太阳能）热泵热水机、二级能效及以上制冷空调压缩机、微通道和降膜换热技术与设备、电子膨胀阀和两相流喷射器；使用环保制冷剂的制冷空调压缩机”等列入“鼓励类”项目。

　　摘要：国家发改委发布的《产业体系调整指导目录》（2011年本）（2013修正版）,将“制冷空调设备及关键零部件：热泵、复合热源（空气源与太阳能）热泵热水机、二级能效及以上制冷空调压缩机、微通道和降膜换热技术与设备、电子膨胀阀和两相流喷射器；使用环保制冷剂的制冷空调压缩机”等列入“鼓励类”项目。

　　摘要：国家发改委《产业体系调整指导目录》（2011年本）,将“制冷空调设备及关键零部件：热泵、复合热源（空气源与太阳能）热泵热水机、二级能效及以上制冷空调压缩机、微通道和降膜换热技术与设备、电子膨胀阀和两相流喷射器；使用环保制冷剂（ODP为0、GWP值较低）的制冷空调压缩机”等列入“鼓励类”项目。